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场内基金再现混乱风险与机会混杂

发布时间:2021-10-25 16:41:08 阅读: 来源:化学试剂批发厂家

场内基金再现混乱风险与机会混杂

场内基金再现混乱风险与机会混杂 更新时间:2010-7-6 0:02:57   股票市场行情暴跌,固收板块的基金品种自然又会受到青睐。在目前的场内基金里,只有这么五只低风险的可交易品种,大家关注这些基金,应该更多地从资产配置的角度出发,而不是投机。   基础市场行情的暴跌,使得场内基金的定价再次出现了一定程度的混乱,在这种混乱的状态里,风险与机会混杂,具有不同投资周期、不同投资目的的人应该以不同的投资策略去应对。

截至上周末,老封基全部折价,平均折价率为13.24%,较前周增加了0.65个百分点,盲目溢价的势头有所缓解。相对于平价发行的发行价来说,封基的折价的确是让原始投资者出现了亏损。不过,经过了10多年的交易换手之后,还有多少这种意义上的“亏损”者呢?更何况老封基“成立以来”的平均净值增长率是384.92%,总体绩效表现良好。现在的绝大多数封基持有人都是在二级市场购买的,而且由于现在的平均折价率要比以往低,从这个角度来看,大家是“盈利”的。有些人之所以账面上是亏损的,原因表面上在于净值,根本上在于基础市场行情的振荡。影响折、溢价率的因素有两个:净值、市价,因此,分析的时候要从两个方面入手,这才是认清老封闭内在投资价值的根本路径之一。

基础市场行情暴跌,杠杆板块自然难逃劫难,纷纷以更快的速度下跌,为什么会这样?杠杆使然。同上,杠杆板块的基金也存在折、溢价现象,同样也是受到净值和市价这两个因素的影响,不过,由于杠杆在这两个因素上发挥作用的程度不同,就导致了各只基金折、溢价率走势情况的差异。瑞福进取的溢价率走上了近一年多来的新高,重要原因之一就是净值太低了,这只基金以往溢价率走高,也是因为净值走低,而非市价走高。估值进取、合润B的溢价率都走到了上市以来的高位,净值走低的原因是一个方面,公司的背景、股票投资管理能力的高低、对于后市行情的走势预期、未来净值的走势预期、自身规模微小等,共同组成了复合原因。

股票市场行情暴跌,固收板块的基金品种自然又会受到青睐。在目前的场内基金里,只有这么五只低风险的可交易品种,大家关注这些基金,应该更多地从资产配置的角度出发,而不是投机。

基础市场行情暴跌,指基当然在劫难逃,上周的平均净值损失幅度为6.86%,的确较高。周净值损失幅度领先的,是跟踪中小市值类股票的指数型基金,典型代表就是三只跟踪中证500指数的基金。本期,这三只基金的周净值损失幅度都超过了10%,其中有二只为10.49%,另一只为10.45%。在周净值损失幅度较少的基金里,嘉实基本面500相对出彩。这只基金有这样的表现,与这只指数成份股票的选择定位有关,在市场非理性下跌的时候,内在价值更高的股票,自然会受伤略小一些。指数型基金净值走势的这种分化,也表明了当前股票市场行情的内在特点:题材类交易行为正在降温、调整,价值类投资正在稳健地防守。

在具有主动型投资风格的三大类基金里,标准股票型、偏股型、灵活配置型这三类基金上周的平均净值损失幅度分别为6.84%、6.1%和6.06%,幅度都很高,尤其是标准股票型基金,基本上与标准指数型基金差不多,专业化的资产管理能力,短期仅仅跑赢了市场0.02个百分点。这种情况表明,目前,基金行业里有很多基金的投资重点首先是集中在中小市值股票上,其次是汇集在深圳市场方面,最后才是配置在沪市方面。另外,偏股型、灵活配置型基金的最大特点,就是基金契约所允许的股票投资比例下限多在30%附近,有部分老基金甚至可以更低一些,这就给了这两类基金很大的大类资产配置调整空间,但是,从当前的市场情况来看,很多基金没有充分使用好这一投资方式,即股票投资比例始终较高,一些基金长期的大类资产配置风格与股票型基金相差无几,这到底是他们的择时能力差呢,还是他们的投资运作存在着显著的违规呢?有待探讨,见仁见智。

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